• 宝城期货
• 2023.09.05

交易之路|第1期：你真的了解期货交易的风险吗？

· 你认识期货交易的高风险吗

一些新入市的投资者会这样想，期货交易是有风险的，不过，只要我小心一些，亏损的可能性就不大，即使亏损，也不至于大亏，抓住机会，大赢一把，什么都有了。

这种想法，固然有其合理性，但仍旧暴露出对风险意识认识的不足。原因在于：

一是在期货交易中，风险和收益是对称的，小心固然能降低风险度，但同时降低了潜在的收益率；

二是在突发事件中，有时即使已经很小心了，仍免不了发生较大的亏损，比如，很小的持仓，但如果碰到接连的反方向停板，还是会有很大的损失；

三是机会的认定往往是主观的，如果客观情况恰好与之相反，大赢一把很可能变为大亏一把；

四是初入市的交易者在小心的心态下，如果连续挣了些小钱，往往会改变小心的心态，他们会想，如果前几次交易的单量大一些，赚的钱不就更多了吗?在这种思想指导下，风险意识会逐渐淡化。可以说，期货交易中的成功人士都有这么个经历，从小心到大意，然后在吃了大亏后再转为小心。

下面这个故事就描述了初入市投资者的心路历程。

邻居老王有个10 万元的期货账户，一直以来小心谨慎地做些便宜的农产品，缓解一下退休无事可干的寂寞。最近行情甚是火爆，是明显的多头行情。老王也耐不住农产品波澜不惊的行情，战战兢兢地做了一手铜。这下可了不得，一下赚了近万元！老王乘胜追击，又追了两手，虽然资金占用几乎到了100%，但浮盈也大幅增长。老王心里那个美呀！

这时正逢一年一度的“双十一”，所有的商场都在打折。老王想最近赚了这么多钱，也该买件衣服犒劳下自己。正好是晚上九点，老王习惯性地掏出手机看看夜盘开盘行情。“不错，又涨了点”，他放心地把手机收起来，转头去了小区对面的商场，进了品牌店，准备给自己买条运动裤。

刚进试衣间，手机突然响起警报，老王低头一看，屏幕上的价格闪个不停。短短1分钟，不，几十秒，价格直接打到了跌停板附近。不得了!赶紧止损，平仓!平仓!全部挂跌停价格成交！

一通手忙脚乱后，老王账户的盈利已经全部回吐，还亏了两万块钱!这还幸亏老王及时看盘，及时平仓止损了。

· 你真的清楚期货交易的风险吗

期货交易有很大的风险，但风险究竟有多大，我们不妨看一下期货交易风险说明书。按照规定，交易者在开设期货交易账户之前，都必须签名确认已经阅读过期货交易风险说明书。目前的说明书通常会提示期货交易中有可能涉及的15个风险点，下面仅列出前面的4条内容：

《期货交易风险说明书》 市场风险莫测  务请谨慎从事 

尊敬的客户： 

根据中国证监会的规定，现向您提供本《期货交易风险说明书》。本说明书所称期货交易，是指采用公开的集中交易方式或者国务院期货监督管理机构批准的其他方式进行的以期货合约或者期权合约为交易标的的交易活动。您应当遵循“买卖自负”的金融市场原则，理解期货合约交易与期权合约交易的全部交易规则，认识期货交易风险，自行承担交易结果。 

您在考虑是否进行期货交易时，应当明确以下几点： 

一、您应当充分了解到，期货合约交易采取保证金交易方式，具有杠杆性，带有高度的风险。相对较小的市场波动，可能使您产生巨大亏损，损失的总额可能超过您存放在期货公司的全部初始保证金以及追加保证金。期权合约交易采取权利金和保证金的交易方式，如您购买期权合约可能没有任何收益，甚至损失全部投资；如您卖出期权合约，您可能发生巨额损失，这一损失可能远大于该期权的权利金，并可能超过您存放在期货公司的全部初始保证金以及追加保证金。 

二、您应当充分了解到，假如市场走势对您不利导致您的账户保证金不足时，期货公司会按照期货经纪合同约定的时间和方式通知您在规定时间内追加保证金，以使您能继续持有未平仓合约。如您未于规定时间内存入所需保证金，您持有的未平仓合约将可能在亏损的情况下被强行平仓，您必须承担由此导致的一切损失。 

三、您必须认真阅读并遵守期货交易所和期货公司的业务规则，如您无法满足期货交易所和期货公司业务规则规定的要求，您所持有的未平仓合约将可能根据有关规则被强行平仓，您必须承担由此产生的后果。 

四、您应当充分了解到，在因市场行情波动剧烈出现单边涨跌停价格、投资者缺乏投资兴趣、流动性的变化或其他因素给某些合约市场的流动性、有效性、持续性等带来不利影响时，您可能会难以或无法将持有的未平仓期货合约或期权合约平仓。如出现这类情况，您的所有保证金有可能无法弥补全部损失，您必须承担由此导致的全部损失。 

……

本期货交易风险说明书无法揭示从事期货交易的所有风险和有关期货市场的全部情形。您在入市交易之前，应当全面了解期货交易法律法规、期货交易所及期货公司的业务规则，全面评估自身的经济实力、产品认知能力风险控制能力、生理及心理承受能力 (仅对自然人客户而言) 等，审慎决定是否参与期货交易。

说明书反复提示期货交易可能导致“损失”甚至是“全部损失”，这可不是吓唬人的书面语，而是期货交易中时时刻刻可能发生的最真实的情况，根据《期货日报》对2019年全国期货视频大赛的统计结果显示，散户的盈利面只有 23.5%，这意味着76.5%的交易者是亏损的；而专业的基金组的盈利面也仅为 51.9%，意味着48.1%的基金是亏钱的。因此，这其中的风险与艰辛可想而知，只有你深切了解之后，才能扪心自问，自己究竟适不适合进行期货交易。

【未完待续】

免责条款：本文内容整理转载自中期协“讲故事 学期货”金融国民教育系列丛书《如何进行期货交易》，仅作为投教学习使用。客户不应视本文章为作出投资决策的唯一因素。本文章中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本文章充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本文章的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本文章中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本文章中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本文章的接收人非本公司的客户，应在基于本文章作出任何投资决定或就本文章要求任何解释前咨询独立投资顾问。