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• 2023.11.23

世界期货市场发展史·第14期|由乱象丛生到肃清整顿，改革开放后的中国期货市场到底经历了什么？

20世纪80年代，我国进入改革开放时期，经济体制改革的关键点是打破计划经济一统天下的局面，发挥市场的调节作用。由于市场调节作用的灵魂是价格，随着价格改革的深入，期货交易方式又被专家学者重新提起，1988年3月，七届人大的《政府工作报告》正式提出要“探索期货交易”期货交易被提上议事日程。

1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场经国务院批准，以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场开业，迈出了新中国期货市场发展的第一步。

1992年1月18日，深圳有色金属交易所正式开业，同年5月28日上海金属交易所开业。1992年9月，广东万通期货经纪公司成立，这是我国第一家期货公司，主要代理境外期货。同年12 月，中国国际期货经纪有限公司成立，这是国内第一家大型期货经纪公司。

到1993年下半年，全国各地居然开出了50多家期货交易所及近千家期货经纪机构。真是一哄而起，遍地开花。热火朝天的一幕，70年前似曾相识！恶果如影随形而来，负面新闻接连不断。

交易所各行其是，甚至与大户互相勾结，偏向一方，中途修改规则，三公原则只是纸面和口头上的东西一些期货经纪机构在交易所和客户之间上下其手，什么吃点、对倒、挪用客户保证金已成潜规则，保护投资者利益成为笑话；投资者与经纪机构之间的纠纷及相关诉讼不断，既有经纪机构坑害投资者的，也有一些交易者利用规则漏洞恶意敲诈经纪机构的；交易者中的一些超级大户在交易中联手操纵，恶意对赌，期货价格翻云覆雨，时不时闹出震惊市场的风险事故。

初起的期货市场呈现出种种的混乱与不堪，归根结底源于法律法规的缺失以及监管无法到位。要知道，计划经济体制时，不需要期货市场，自然没有期货法规，也不需要设置监管机构。当期货市场在改革大潮中一涌而起时，法规及监管建设自然跟不上实际需求。

1992年10月，国务院证券委员会（以下简称国务院证券委）和中国证监会宣告成立，国务院证券委是国家对证券市场进行统一宏观管理的主管机构，中国证监会是国务院证券委的监管执行机构。

1993年11月，国务院决定将期货市场的试点工作交由国务院证券委负责，中国证监会具体执行。

1993年11月4日，国务院针对期货市场盲目发展的状况下发了《关于制止期货市场盲目发展的通知》，开始了第一次清理整顿行动。在这一次清理整顿行动中，最终有15家交易所被确定为试点交易所，一些交易品种也因种种原因被停止交易。

1998年8月1日，国务院下发《国务院关于进一步整顿和规范期货市场的通知》，开始了第二次清理整顿行动。在这次清理整顿中，15家交易所被压缩合并为3 家(上海、郑州、大连三地各一家)，交易品种也大大减少。

期货市场的两次整顿导致交易量一路低迷，2000年，期货全年成交量与成交金额分别为0.546亿张和1.6082万亿元，而在前期高峰时刻的1995年分别为6.361亿张和10.0565 万亿元。两相比较，2000年差不多只有1995年的十分之一。

两次整顿的积极作用在于，止住了我国期货市场无序发展的混乱局面，同时在法规建设及监管制度建设上取得成效，为期货市场的大发展奠定了扎实的基础。

· 未完待续 ·

在本系列内容中，我们将为大家介绍世界期货市场的发展历史，将我国期货市场放在世界期货市场这个大背景下进行考察，不仅有助于我们了解整个期货市场的全貌，也能加深对我国期货市场的理解。欢迎大家持续关注宝城期货投教基地！

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