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• 2023.11.03

世界期货市场发展史·第2期|全球最大的金属交易所，竟是我国香港交易所的全资子公司

金属期货交易

伦敦金属交易所 (LME) 是世界上影响最大且最早进行金属交易的期货交易所。

伦敦金属交易所上市的品种有铜、锡、铅、锌、铝、镍、白银等。美国的金属期货交易起步晚于英国，具有代表性的是成立于1933年的纽约商品交易所 (COMEX)。纽约商品交易所目前上市的金属品种有黄金、白银铜、铝等。1974年纽约商品交易所上市的黄金期货在国际市场上有一定影响。

我国在1993年开始期货交易试点时，也推出了金属期货交易。目前，上海期货交易所上市的铜、铝、锌、铅、镍、锡、黄金、白银、螺纹钢、线材、热轧卷板、不锈钢品种都属于金属期货。

值得注意的是，2012年，伦敦金属交易所这个世界上最大的金属交易所，已被我国的香港交易所收购，成为我国香港交易所的全资子公司，小伙伴们，意外不意外?!

世界上最早的金属期货交易

美国期货市场的诞生，引起了当时的世界第一强国——英国的关注。作为当时工业化革命的领导者，英国同样经历着商品价格不确定性造成的市场经营风险，只不过英国经历的主要是工业品原材料，特别是铜、铝、锡等有色金属价格大幅波动导致的企业经营风险。

英国在工业革命之后，国力迅速上升。1860年，英国制造业在世界经济总量的占比高达19.9%，成为世界经济史上第一个被称为“世界工厂”的国家。

制造业的高度发达，使英国对各种工业原料有着庞大的需求量。大量的金属原料来自南美、非洲和远东地区。在当时的条件下，穿越大洋运输铜和锡有很大的风险：一些货物可能会误期到达，还有一些则可能根本不会到达“未来到货”市场的兴起，使得商人们着眼于预约价格，而预约价格的得出则来自商人们对可能的到货期和届时用户需求的判断与估计。

1876年12月，伦敦金属交易所有限公司作为最初的伦敦金属交易所(LME) 正式成立。尽管当时还没有正式的标准合约，但已经确定了以智利铜棒、马来西亚和新加坡的锡分别作为铜和锡的基准级别，并以3个月作为远期合同的交货期（从圣地亚哥和新加坡到英国的航行时间大约为3个月）。

1899年，铜和锡的交易开始采用现在交易的方式，即分上下午两场，每场又分为两轮交易。

由于交易所禁止在正式交易时间结束后的场内交易，而正式交易的时间又太短，满足不了交易商们的需求，于是一些商人便在正式交易时间结束后跑到大楼外面的街上继续进行交易。而在街上交易的喧嚷声又引起了警方的干预。交易所随后便允许交易商们在正式交易时间结束后，继续在场内进行非正式交易，由此引出“场外交易”（KerbDealing）这个名词，并一直沿用至今。

· 未完待续 ·

在本系列内容中，我们将为大家介绍世界期货市场的发展历史，将我国期货市场放在世界期货市场这个大背景下进行考察，不仅有助于我们了解整个期货市场的全貌，也能加深对我国期货市场的理解。欢迎大家持续关注宝城期货投教基地！

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