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• 2024.11.13

中国首次公布包含隐性债务在内的政府全口径债务数据，截至2023年底全国政府负债率为67.5%

一、 宏观数据速览

二、期市综合资讯

1、国家公布，自2025年1月1日起施行。决定规定，全体公民放假的假日增加2天，即农历除夕、5月2日。全体公民放假的假日，可合理安排统一放假调休，结合落实带薪年休假等制度，实际形成较长假期。除个别特殊情形外，法定节假日假期前后连续工作一般不超过6天。国务院办公厅关于2025年部分节假日安排的通知12日也向社会发布。根据通知，2025年，春节放假8天，劳动节放假5天，国庆节、中秋节放假8天。

2、Wind数据显示，11月12日，国内商品有36个品种基差为正值，18个品种基差为负值。其中，沪锡、棉纱、沪镍基差最大，现货较期货分别升水2190.00元/吨、1790.00元/吨、1710.00元/吨；丁二烯橡胶、苹果、橡胶基差最小，现货较期货分别贴水3085.00元/吨、1134.00元/吨、905.00元/吨。

3、欧佩克月报显示，欧佩克将2024年全球经济增长预测从之前的3%上调至3.1%，将2025年全球经济增长预测从之前的2.9%上调至3%；将2024年美国经济增长预测从2.5%上调至2.7%，将2025年美国经济增长预测从1.9%上调至2.1%；维持2024年欧元区经济增长预测在0.8%，维持2025年欧元区经济增长预测在1.2%。

4、根据《国会山报》美国选举预测机构“决策台总部”预测，美国共和党预计将于11日获得第218个众议院席位，赢得众议院控制权。不过，美联社的数据显示共和党目前赢得了214个众议院席位，尚未达到赢得控制权的218个席位目标。

5、美联储卡什卡利表示，不想宣布通胀胜利，但有充分的理由保持信心；考虑到住房市场的动态，通胀率降至2%可能需要一到两年的时间；如果通胀在12月之前出现意外上升，这可能会让美联储暂停降息；在生产率较高的环境下，中性利率较高，意味着美联储降息的空间较小。

· 金属市场资讯

1、据上海有色网最新报价显示，11月12日，国产电池级碳酸锂价格涨1180元报7.67万元/吨，连涨3日创逾1个月新高。

2、截至11月12日收盘，上金所SGE黄金9999下跌超1.70%；黄金ETF收跌1.61%。11月12日，国内黄金珠宝品牌金饰价格也应声跟跌。周生生报价为788元/克，较前一日802元/克一夜下跌14元；老庙黄金报价787元/克，下跌12元/克；周大福足金饰品报价为788元/克，下跌11元/克。重回“7”字头的金价，引得不少消费者到店消费。有媒体记者11月10日在北京多家商场走访看到，黄金品牌门店客流均有所提升。在北京SKP商场，黄金柜台前人满为患，周大福、老铺黄金等黄金品牌的门店门口已经排起了长队，降低的黄金金价叠加商场的店庆优惠，是消费者心中值得入手的好时机。

3、据伦敦金属交易所最新全球库存数据，11月11日，锌库存245525吨，增加1025吨；铅库存186350吨，创逾1个月新低，减少775吨；镍库存150840吨，创逾3年零1个月新高，增加588吨；铝库存726700吨，创逾6个月新低，减少2625吨；铜库存271225吨，创逾3个月新低，减少650吨；锡库存4490吨，创逾2个月新低，减少5吨；铝合金库存1600吨，持稳于逾3个月低位；钴库存130吨，持稳于逾1年零7个月高位。

4、世界黄金协会称，继11月1日创下历史新高后，金价在11月的第一周出现下跌；全球黄金ETF在11月的第一周预计减少了8.09亿美元（12吨），其中大部分资金流出来自北美，部分被强劲的亚洲资金流入所抵消；COMEX的净仓位也下降了74吨，比前一周下降了8%。

5、截至11月12日（周二），全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust黄金持仓量为27988429.29盎司或870.53吨，较前一交易日减少46177.97盎司或1.44吨，幅度为0.16%。

· 煤焦钢矿市场资讯

1、上周价格回落，需求弱稳。价格端，截至11月8日，京唐港主焦煤价格为1640元/吨，环周-100元/吨。需求端，上周铁水产量稳中有降，日均铁水产量234.06万吨，环比减少1.41万吨，焦炭二轮降价落地，伴随焦煤价格回调，观望情绪较浓，采购积极性较弱。

2、根据国家统计局最新发布等数据显示，截至2024年9月底，煤炭行业补贴后的利润总额为4595.1亿元，同比下降21.9%，而应收账款则高达5186.0亿元，远超利润总额。从历史数据来看，这已经是应收账款连续27个月保持在5000亿元以上的较大规模。过去两年来，全行业应收账款占行业年度利润总额的八成以上，账款回收难度较大。

· 能源化工市场资讯

1、进入11月份，北方多地开始陆续供暖，“迎峰度冬”正式来临，到今天，已经进入中旬，在11月份过去的10多天里，港口市场一直偏弱运行，煤价小幅下降，人们在10月份期待的11月天气转冷对煤价的拉动一直尚未出现。在即将迎来用煤高峰的时候，往年都是电厂囤煤、抢运电煤的好时节，煤价或多或少都会出现一个向上的走势。但今年不一样，煤市毫无波澜，煤价上涨无力，甚至还在隐隐下降。

2、挪威能源部表示，已与壳牌、CapeOmega、康菲石油、挪威国家石油公司、HAV能源、ORLEN和SILEX就政府接管挪威天然气出口管网达成协议，挪威政府将支付181亿挪威克朗作为天然气出口网络的补偿。

3、欧佩克月报显示，欧佩克预计2024年全球原油需求增速为182万桶/日，连续第四个月下调全球石油需求增长预测，此前预期为193万桶/日；预计2025年全球原油需求增速为154万桶/日，此前预期为164万桶/日。

4、欧佩克月报显示，印度石油制品净进口较上轮统计减少64万桶/日至410万桶/日。

5、美国安全和环境执法局（BSEE）表示，受热带气旋拉斐尔影响，墨西哥湾地区的石油生产停产比例达到10.5%，天然气生产停产比例达到3.2%。消息人士称，从黑海新罗西斯克港口的石油装载量预计将从10月的242万吨降至11月的189万吨。

· 农产品市场资讯

1、10月10家主流猪企销售收入同环比增速较优。10月10家主流猪企（新希望、唐人神、金新农、牧原股份、温氏股份、天邦食品、大北农、天康生物、正邦科技、东瑞股份）合计销售生猪1308.07万头，同比+16.5%，环比+16.8%；实现销售收入258.21亿元，同比+40.1%，环比+7.3%。

2、我国科学家经过11年研究，发现一种能够显著降低收获期玉米籽粒含水量的基因及其分子机制，为玉米籽粒直接机械化收获，奠定了重要理论基础。北京时间11月12日，该成果在国际学术期刊《细胞》发表。

3、德国油籽行业协会表示，德国2025年冬季油菜籽种植面积比2024年减少了约4万公顷，降至105万至109万公顷。

4、俄罗斯化肥生产商协会负责人AndreyGuryev在印度新德里表示，今年俄罗斯的化肥产量将增长9%至6400万吨。

5、巴西蔗糖行业协会表示，10月下半月巴西中南部地区的糖产量达到178.5万吨，上年同期为235.8万吨；甘蔗压榨量为2716.7万吨，上年同期为3465.9万吨；乙醇产量为16.41亿升，上年同期为17.88亿升；甘蔗含糖量为149.48公斤/吨，上年同期为146.14公斤/吨；46.12%的蔗汁用于制糖，上年同期为48.85%。

三、 财经新闻盘点

1、国务院副总理何立峰会见美国景顺集团总裁兼首席执行官施洛斯伯格时指出，中国正持续深化资本市场改革，稳步扩大金融领域制度型开放，着力为经济社会发展提供高质量金融服务，欢迎包括景顺集团在内的各国企业继续深化对华投资合作，实现互利共赢。

2、国务院副总理张国清在地方国企改革和监管工作视频会议上强调，要健全国有企业推进原始创新制度安排，强化企业科技创新主体地位，因地制宜发展新质生产力，提升安全支撑能力。要“一企一策”完善国企考核评价制度，开展国有经济增加值核算，引导国企切实把主责主业饭碗端稳端牢。要推进国有资本“三个集中”，推动国企进一步突出主业、聚焦实业，当好长期资本、耐心资本、战略资本。

3、上海市政府常务会议原则同意《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》。会议指出，并购重组是提高上市公司质量、培育龙头企业的重要方式。要注重价值引领，向有助于新质生产力发展、有助于重点产业补链强链的项目倾斜，塑造典型案例，树立鲜明导向。要注重全程服务，提供专业辅导，强化政策供给，有效整合标的，真正实现“1＋1＞2”效果。

4、中证协近期结合债券业务发展和监管实践，组织修订了《非公开发行公司债券项目承接负面清单指引》，并于日前征求行业意见。此次修订思路结合公司债券领域相关法律法规、部门规章等内容。

5、中国第一次公布了包含隐性债务在内的政府全口径债务数据，截至2023年底全国政府负债率为67.5%。这一指标明显低于主要经济体，中国仍有较大举债空间。多位财税专家分析，目前中国债务风险安全可控，且有较大举债空间，未来一段时间财政逆周期调节力度也有望进一步加大，推动经济回稳向好。随着隐性债务透明化和适度加大举债力度，有必要建立一套适合国情、更为科学合理的债务风险评价指标，强化债务管理的同时，也释放合理的举债空间。

6、河南省财政厅《关于发行2024年河南省政府再融资一般债券(五期)和再融资专项债券(十一期)有关事项的通知》及相关信息披露文件显示，2024年河南省政府再融资专项债券(十一期)拟于11月15日招标发行，计划发行规模为318.169亿元，期限为10年，用途为“置换存量隐性债务”。这意味着地方政府即将启动新一轮存量隐性债务置换工作。

7、近日，财政加力稳楼市信号密集释放。专家认为，为激发房地产市场交易活力，普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税、土地增值税两项税收政策有望调整。此外，专项债券支持回收闲置存量土地、新增土地储备力度将加大，推动专项债收购存量商品房用作保障性住房的举措有望加快落地。

8、机构数据显示，自8月新增专项债发行明显提速以来，全国全年新增专项债已发行3.9万亿元。近日实地调研了解到，专项债资金正加速落地支持重大项目建设。同时，近期专项债扩围政策信号频出，未来惠民生、扩投资、稳经济的作用将进一步发挥。

9、今年最后两个月，财政部门将多措并举补充财力，保障各项重点支出，力争完成全年预算目标任务。近期，有关财政支持房地产市场相关举措与顶层文件陆续出台，专家学者认为，支持房地产市场的增量财政政策已“箭在弦上”，年内土地收储债券存启动发行可能，支持房地产市场相关税收政策也有望在近期出台。

10、全国人大常委会批准一揽子化债决议，外资公募普遍认为，相关化债措施将有助于化解系统性风险，缓解地方财政压力，释放出更多资金用于经济发展和民生。后续投资者可以关注化债带来的红利资产投资机会、高端制造相关机会，以及其他有望受益于经济和消费复苏的投资领域。

11、农发行11月13日将招标增发不超过230亿元两期金融债，包括385天期利随本清债券和10年期固息债，两期债发行规模分别为不超过100亿元、不超过130亿元。

12、财政支持房地产稳定系列政策正快速落地，其中之一是地方发债筹资收购存量闲置土地。自然资源部公布《关于运用地方政府专项债券资金收回收购存量闲置土地的通知》，明确了各地通过地方政府专项债券收购闲置土地流程、重点，核心是借此减少市场存量土地规模、改善土地供求关系、增强地方政府和企业资金流动性、促进房地产市场止跌回稳。此次《通知》一大亮点，是确定了地方政府收购闲置土地的重点。

14、最近土地市场突然热闹起来，一些民营房企开始积极拿地。在一个多月内，两家民企挑起了成都土拍的热度，接连拿下新晋楼面价“地王”；今年前三季度徐州土地市场上民企“零拿地”的情况也终于在9月底被打破，当地首幅“第四代住宅”地块成功卖给了一家新成立的民企；在今年杭州五批次宅地供应中，拿地主力成了民企；在10月底西安的一场土拍中，5幅地块都被民企收入囊中。

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