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• 2024.09.04

高盛：由于黄金是首选风险对冲工具，近期上涨可能性最高，美联储降息有望让西方资本重回黄金市场

一、 宏观数据速览

二、期市综合资讯

1、9月3日，上期综合业务平台浙油中心报价专区基差报价功能正式上线。基差报价品种为燃料油、天然橡胶、石油沥青、原油，相关交易、结算、交收等事项由浙江国际油气交易中心进行。下一步，上期所方面表示，将与浙油中心将深入合作，共同建设期现一体化油气交易市场，为推进长三角一体化高质量发展作出贡献。

2、大商所公告，增加鞍钢矿业为铁矿石品种指定厂库，与基准指定交割仓库的升贴水为0元/吨，自2025年9月开始启用。同时，大商所还增加了天津港远航国际公司为铁矿石品种指定仓库。

3、Wind数据显示，9月3日，国内商品有40个品种基差为正值，17个品种基差为负值。其中，沪锡、棉纱、鸡蛋基差最大，现货较期货分别升水2960.00元/吨、2115.00元/吨、1308.00元/500千克；丁二烯橡胶、橡胶、强麦基差最小，现货较期货分别贴水1575.00元/吨、1485.00元/吨、716.61元/吨。

4、世界银行将2024/25年印度的经济增长预测从此前的6.6%上调至7%；预计未来两年印度经济年均增长6.7%。

5、欧洲央行管委西姆库斯表示，十月份降息的可能性相当小，九月份降息的理由十分充分；欧元区出现非常明显的通胀回落趋势；经济增长结构性疲软；经济风险呈下行倾斜。

· 金属市场资讯

1、上海有色网最新报价显示，9月3日，国产电池级碳酸锂价格跌680元报7.41万元/吨，续创逾3年新低，近5日累计跌300元，近30日累计跌12180元。

2、伴随着黄金价格节节攀升，全球最大对冲基金——桥水基金在黄金ETF上的操作动向也备受市场关注。对比2023年年报和2024年中报，今年上半年，桥水大举卖出黄金ETF，已退出其持有的三只黄金ETF前十大持有人名单。值得注意的是，在今年7月中旬，桥水基金创始人达利欧还公开力挺黄金。

3、据伦敦金属交易所最新全球库存数据，9月2日，锡库存4585吨，减少45吨；铜库存317800吨，减少2850吨；铅库存177875吨，创逾6个月新低，减少1500吨；锌库存241325吨，减少1900吨；铝库存843925吨，创逾3个月新低，减少3500吨；镍库存119292吨，减少24吨；铝合金库存1600吨，持稳于逾1个月低位；钴库存115吨，持稳于逾1年零5个月高位。

4、高盛分析师写道，今年夏季铜的供需变化对价格产生了明显的反应，尽管供应出现问题，铜消费量明显下降，但精炼铜产量却有所上升。因此，分析师表示，高盛预期的铜库存大幅减少将比其此前预计的要晚得多。高盛将年底铜价1.2万美元的目标推迟到2025年以后，这意味着2025年铜价的平均预估为每吨10100美元，仍高于今年的数据，但远低于此前的每吨15000美元的平均预估。

5、高盛认为，由于黄金是首选的风险对冲工具，因此近期价格上涨的可能性最高，而其他大宗商品则是“更具选择性，且缺少建设性”。“美联储即将降息有望让西方资本重回黄金市场，这是过去两年金价大幅上涨时基本没有出现过的因素。”高盛将黄金目标价2700美元的触及时间调整至2025年初，此前预测为2024年底，理由是中国市场对价格敏感。价格敏感性也可以防止假设的价格大幅下跌，从而可能会提振中国市场的购买需求。

6、截至9月3日(周二)，全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust黄金持仓量为27737793.77盎司或862.74吨，较前一交易日持平。

7、全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日增加14.19吨，当前持仓量为14507.52吨。

· 煤焦钢矿市场资讯

1、上半年，钢铁行业上市公司业绩整体表现欠佳。在已披露2024年半年报的47家钢铁行业上市公司中，32家公司实现盈利，但仅13家公司净利润实现同比增长。数据显示，目前主流螺纹钢价格相比去年同期下跌近两成。对于钢铁行业未来市场需求，机构认为，制造业等下游产业景气度有望企稳，将带动钢材需求增长。综合考虑基建需求释放、制造业和出口需求的韧性等因素，全年用钢总需求有望维持增长，钢企利润有望得到修复。

· 能源化工市场资讯

1、9月3日，最新调查结果显示，OPEC在8月份生产石油2706万桶/日，环比降幅大约7万桶/日。利比亚8月底限制生产和出口的决定对整体形势的影响微乎其微。

2、欧佩克上月的石油产量变化不大，因为利比亚的减产被其他成员国的小幅增产所抵消。根据媒体的一项调查，欧佩克8月份每天生产2706万桶石油，比上个月减少了大约7万桶。利比亚的日产量下降了15万桶，而尼日利亚和科威特的日产量略有增加。

3、布伦特原油价格已经下跌到每桶75美元以下，暂报74.39美元，这一下跌趋势使得2024年的所有早前涨幅都被抹去。这一价格水平是自2023年12月以来的最低点。市场的担忧主要来自于供需两端的问题，即对需求减弱的担忧以及供应过剩的风险。消息称石油输出国组织及其合作伙伴计划在未来几周内增加日产量18万桶，这是一个逐步增加产量以响应市场状况的策略。这样的举动可能会进一步影响油价走势，因为增加的供应量可能会加剧供过于求的情况，从而对油价造成下行压力。

4、9月4日电，巴西7月份石油和天然气产量为每日420万桶油当量。

5、印度石油天然气公司正在考虑在北方邦建立一个价值数十亿美元的炼油和石化项目。

6、沙特预计10月将面向亚洲降低油价。

7、在3日的内阁会议上，日本政府决定从2024财年预算中的应急基金中支出9891亿日元，作为应对高物价而实施的电力、天然气和汽油补贴的额外财政资源。日本政府的补贴措施是为了减轻家庭预算负担的临时措施，但已多次延长，最新支出总额将超过11万亿日元。

8、利比亚央行行长表示，正趋于达成协议结束当前僵局。一旦和解成功，将可能使每日超过50万桶的石油重返国际市场。愿意在协议达成后立即回国参与重建。截至8月26日发布停产令前，利比亚的日均石油产量约为100万桶，主要来自东部，而停产令导致日产量下降至约45万桶。

9、高盛表示，人工智能在未来十年可能会通过增加石油供应对油价产生压力。 预计新的页岩油井成本中约30%有可能通过人工智能降低，这将导致边际激励价格下降约5美元/桶。

· 农产品市场资讯

1、交易商表示，印度8月份的棕榈油进口量环比下降27%至791000吨；大豆油进口量环比增长16%，达到45.6万吨，创13个月以来新高。

2、随着国际大米价格降温和稻米丰收在望，印度政府可能会决定撤销大米出口禁令。这位消息人士称，即使解除限制，明年的大米供应也不会受到影响，因为国际大米价格已经降温，印度国内大米收成预计非常好。

3、日本农林水产部3日公布1-7月农林水产品和食品出口情况。其中，大米出口金额为64.62亿日元，比去年同期增长29.1%；出口数量为24，469吨，增长23.0%，均创同期历史新高。农林水产大臣坂本哲志在当天内阁会议后的新闻发布会上解释说，“2024年种植的稻米在日本全国范围内生长良好。我们预计发货将提前进行”。

4、进入8月后，日本的超市等零售店的大米和包装米饭的购买量增至往年的1.5倍。由于担心缺货，很多消费者忙于抢购。在混乱的背后，存在抑制供给、优先维持米价的日本传统农业政策。可以说现在正是日本重新审视政策的好时机。日本经济新闻分析了收集日本全国超市等销售信息的日经POS（销售时点信息系统）的数据。从粳米和包装米的购买数量来看，与2023年的平均值相比，今年8月的第1周和第2周分别增加了4~5成。

三、 财经新闻盘点

1、财政部：根据超长期特别国债资金管理有关文件、抗疫特别国债资金管理有关文件和《湿地恢复费缴纳和使用管理暂行办法》的有关规定，现修订《2024年政府收支分类科目》。

2、防范和打击非法金融活动部际联席会议召开第一次全体（扩大）会议。会议要求，要综合施策、标本兼治，全面推进防非打非工作全链条治理。要前移风险防范关口，严把市场准入，及时阻断非法金融活动传播路径，加强宣传教育。要全面加强风险监测，建立健全监测预警体系，协同开展预警研判，强化金融机构前哨作用。要保持高压严打态势，及时开展认定处置，强化重点案件攻坚，深入推进打击非法集资专项行动。

3、《上海市关于进一步加大力度推进消费品以旧换新工作实施方案》提出，统筹用好国家下达的超长期特别国债，到2024年底前重点支持汽车报废更新和个人消费者乘用车置换更新。落实国家汽车报废更新补贴标准，补贴标准提高至购买新能源乘用车补贴2万元、购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴1.5万元；提高新能源公交车及动力电池更新补贴标准，对更新新能源城市公交车的，每辆车平均补贴8万元；对更换动力电池的，每辆车补贴4.2万元。

4、江苏省发布推动超长期特别国债资金支持消费品以旧换新的实施方案，涉及家电产品以旧换新、电动自行车以旧换新、居家适老化改造等方面。其中，对于个人消费者转让本人名下旧车再购买新车给予分档补贴，购买新车为燃油车的，价格5万（含）至15万元的补贴6000元；购买新车为新能源汽车的，在燃油车补贴标准基础上增加3000元。

5、上周有市场传闻称，有关方面正在考虑进一步下调存量房贷利率，允许规模高达38万亿元人民币的存量房贷转按揭，以降低居民债务负担、提振消费。野村证券首席中国经济学家陆挺表示，央行下半年仍有一些降息空间，预计下半年央行继续引导商业银行降低存量房贷利率40个BP，这方面概率比较大，进一步缩短存量房贷利率与新增按揭贷款利率之间的差距。

6、广西发改委表示，全区将扩大消费品以旧换新支持范围，将个人消费者乘用车置换、家电产品品类、电动自行车、旧房装修等一并纳入补贴范围。国家此前安排了超长期特别国债资金，目前第一批支持消费品以旧换新超长期特别国债资金已下达广西。

7、8月上海新建商品住宅成交面积59.3万平方米，环比增加9.6%，同比增加1.8%。从成交前十榜单来看，10万元+的高端产品成交特别活跃。由于高端项目保持较高活力，刚需产品表现乏力，所以均价有反弹，为均价73817元/平方米，环比上涨10.9%

8、上半年，房企的土地投资还在继续缩减。保利发展上半年只新拿12块地，相较于2023年同期新获41个项目，总地价亦从上年同期的709亿元骤减至126亿元。前8个月新增货值排名第一的绿城中国，上半年在全国范围也仅新增15宗土地，是近三年里拿地最少的一年。

9、8月地方政府发债明显提速，全国发行地方政府债券近1.2万亿元，环比7月增加近4900亿元，净融资规模环比7月增加近6300亿元。有观点认为，6月以来各部门、各地区加快部署地方债发行工作，8月地方债发行明显提速，将支撑基建投资较快增长。

10、外汇交易中心表示，《中欧共同分类目录贴标绿债实践报告》正式发布，2023年中国绿色债券发行量8300亿元，连续第二年保持全球第一。

11、在投资收益的带动下，上半年有23家上市中小银行净利润保持正增长，有10家净利润增速超过10%。在净息差收窄、资本收益率下行的压力下，债券投资收益对营收的贡献度持续提升。分析人士指出，债券投资等投资行为虽可以增厚银行收益，但鉴于市场的波动性，银行应当谨慎管理投资组合。

12、交易商协会发布声明称，近期，有不法分子伪造协会公文、公章实施诈骗，严重影响协会形象和声誉，扰乱银行间市场秩序，造成恶劣社会影响。针对涉嫌诈骗违法犯罪行为，协会已采取法律行动，并将依法向公安司法机关报案，追究其法律责任。

13、沙特主权财富基金正准备今年第四次进军债券市场，因为它希望为其庞大的国内投资计划提供资金。据知情人士透露，该基金正在发行基准规模的三年期伊斯兰债券，预计融资至少5亿美元。利差的初步目标是比美国国债高出110个基点左右。

14、日本内阁官房长官林芳正：确保市场对日本财政状况的信任以及维持日本国债的稳定至关重要；如果需要，应该毫不犹豫地部署财政支出来改善经济；必须保持对日本国债的信心。

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